盯準一籃子貨幣,人民幣不宜大幅貶值
盯準一籃子貨幣,人民幣不宜大幅貶值
作者:溫翔
編輯:本站
發(fā)布時間:2015-12-31 09:29:12
點擊數(shù):10536
在人民幣進入SDR(特別提款權)籃子后,在岸和離岸匯率一度連日下挫,此后,中國發(fā)布包括13種貨幣的CFETS人民幣匯率指數(shù)。央行指出,觀察人民幣匯率主要看一籃子貨幣,而非盯住美元。市場一度擔憂,這是否在為人民幣貶值鋪路?
國泰君安團隊指出,人民幣過快貶值存在風險,外債則是主要考量之一。2009年至2014年,官方口徑外債規(guī)模增長近3倍,短期外債比重大幅上升。此外,官方口徑外債可能低估中國實際外債水平,因此對于短期外債占比高的企業(yè)而言,若人民幣過快貶值可能使得部分企業(yè)出現(xiàn)短期償債風險。
無獨有偶,野村中國首席經(jīng)濟學家趙揚表示,若人民幣大幅貶值,這還將帶來輸入型通脹。在他看來,如果2016年人民幣匯率的最優(yōu)策略是適度增加波動彈性,則中國貨幣政策的降息空間存在受限可能。央行的應對之道可能包括:放慢資本賬戶開放節(jié)奏(尤其是對流出的渠道加強監(jiān)管),適度增加人民幣匯率彈性(對美元漸進可控貶值),維持國內(nèi)利率相對較低(繼續(xù)適度降息降準)。