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淺析股權投資風險管理

淺析股權投資風險管理

作者:劉禛 編輯:本站 發布時間:2014-12-09 15:40:40 點擊數:16543

股權投資一般是指投資者通過投資取得投資對象股份。相較于債權投資,其持有時間不確定,且不關心投資期間資產價格的波動,而更關心投資對象在長期的增值性。雖然股權投資的風險高于債權投資,但是其長期收益率將遠超債權,并且股權投資通過參與公司管理,更加有力的引導投資項目的成長,具有戰略性意義。所以嚴控住股權投資的風險,是投資獲益的根本基石。
    股權投資面臨最主要的風險是最終收益的不確定,主要體現在三方面。一是投資期間過長,導致不確定性風險的增加;二是可能面臨多重風險形式,包括市場風險(比如投資對象估值水平下降)、信用風險(比如投資對象破產或違約)、流動性風險(比如投資對象沒有成功上市交易,退出渠道受限)以及法律和聲譽風險(比如投資對象發生重大丑聞或法律訴訟)等;三是非預期因素的可能性增加。比如自然災害或戰爭等不可抗事件在較長的投資期間發生的可能性增大。
    投資者積極進行風險管理主要需要考慮以下四點:
    一是在投資前,投資團隊是否充分識別和評估了風險,是否有清晰的投資意圖、投資策略、持有期限、預期回報率和退出計劃等。投資團隊需要從多渠道全面的了解投資對象,從基本面分析財務指標,從行業的發展前景到政策方向都要作為風險點來全面考慮,最終找出一個收益和風險的最佳契合點。
    二是在投資過程中,投資團隊是否爭取到了有利的定價和交易結構,特別是交易結構中是否考慮了下行風險保護、是否有反稀釋或優先購買等權益。合理的交易結構設計可以避免在投資后出現不必要的風險,保證投資者的相關權益。   
    三是在投后管理中,投資團隊要密切監測投資對象的經營狀況、投資對象行業環境變化、管理層變動、項目收益表現和退出時機等,使用法律和公司治理機制維護投資者的利益。在投資項目達到或超過預期收益時,投資團隊應按照制定好的方案實施退出,兌現收益。對公司運營狀況的監測一定要全面深入,形成制度化。如果投后管理只浮于表面就很難在第一時間全面的掌握風險點,會對投資管理決定的判斷造成重大影響。
    四是在投資項目實在無法達到預期收益時,投資團隊要及時止損,避免投資損失的進一步擴大。因為投資總有退出的時候,投資者在最初投資時就應該對退出的條件和退出的方式設計規劃好。同時對于止損的設計也必須提前規劃好,否則一旦出現重大意外變故時很難快速有效的做出反應。

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