央行官網截圖

人民網北京6月22日電 （記者羅知之）今天，人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心公布貸款市場報價利率（LPR），1年期LPR為3.85%，5年期以上LPR為4.65%，與5月報價保持不變。專家表示，6月MLF利率未降影響了本月LPR報價的持平，下階段，貨幣金融政策將繼續加大對實體經濟的支持力度，降準和降息仍有空間和必要。

此外，為維護半年末流動性平穩，中國人民銀行今日開展1200億元逆回購操作，分別為期限7天的400億元逆回購以及期限14天的800億元逆回購操作，利率均與此前保持一致。

東方金誠首席宏觀分析師王青認為，本次LPR報價不變，主要原因在于作為報價的主要參考基準，6月MLF招標利率未做下調。自去年11月以來，均是MLF利率下調后，LPR報價才跟進下行，且兩者調整幅度保持一致。另外，5月中下旬以來貨幣市場利率中樞抬高， 意味著近期銀行平均邊際資金成本有所上升。在這樣的背景下，銀行主動下調LPR報價加點的動力不足。

民生銀行首席研究員溫彬表示，從價格上看，6月15日央行縮量平價續做MLF，預示本月降息概率降低，而此后6月18日14天逆回購利率雖由2.55%降至2.35%，但主要是對3月30日下調7天逆回購利率20bp的“補降”。由于LPR與MLF利率直接掛鉤，MLF利率未降更大程度影響了本月LPR報價的持平。此外，目前央行加強了對資金空轉套利行為的規范和治理，貨幣政策偏向于靈活調節，政策工具的使用更加謹慎，市場的寬松預期有所收斂。

“不過6月LPR報價不變，并不意味著實際貸款利率也將保持不動。事實上，銀行還可能根據信貸政策、客戶資質等原因，在新發放貸款中下調實際利率，即在LPR的基礎上調整加減點。1年期LPR降息連續兩個月暫停，并不會實質性改變企業實際貸款利率下行勢頭，今年銀行讓利實體經濟的過程會持續推進。”王青說。

談及市場化降息過程如何走，溫彬表示，下階段，貨幣金融政策將繼續加大對實體經濟的支持力度，隨著CPI漲幅進一步回落，降準和降息仍有空間和必要，適時適度調降存款基準利率，引導LPR下行，實現直接融資和間接融資成本“雙下降”。

“今年在金融系統加大對實體經濟讓利的同時，以寬貨幣推動寬信用仍是貨幣政策的主要傳導路徑，下半年政策性降息、降準過程有望持續推進。其中，年內MLF和OMO利率還有約40個基點左右的下調空間；而伴隨后續全面降準可能較快落地，或預示著自5月中下旬以來的貨幣邊際收緊過程將明顯緩解。”王青認為。

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